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原標題：【銀河電新周然】行業(yè)動態(tài) 2021.6丨電動車智能化加速在即，光伏產(chǎn)業(yè)鏈利潤再分配 來源：中國銀河證券研究

電新 2021.6 行業(yè)動態(tài)報告

◆核心觀點

最新觀點：

?“雙碳”為我國能源變革提供長期指引，今年各部委出臺政策細化落實“雙碳”目標。新能源發(fā)電在“雙碳”背景下，迎來新的投產(chǎn)高峰期。行業(yè)景氣度提升，拉動產(chǎn)品需求，但隨之引發(fā)的價格博弈與利潤再分配是今年需要密切跟蹤的焦點問題?！半妱踊?、智能化”浪潮正在席卷全球，今年迎來新能源車高增元年，上半年中國、歐洲銷量喜報頻傳。儲能及氫能產(chǎn)業(yè)方興未艾。儲能拉動鋰電池需求量。光伏制氫最具潛力。

高頻數(shù)據(jù)：

（1）新能源汽車：5月國內銷量21.7萬輛（同比+159.7%），自去年7月以來同比持續(xù)正增長，環(huán)比持續(xù)改善，需求增長強勁；（2）光伏：1-5月國內光伏裝機991萬千瓦（同比+61.1%），2021年新增裝機有望突破6000萬千瓦；（3）風電：1-5月國內裝機779萬千瓦（同比+59.0%）；（4）電力投資：1-5月國內電源投資1392億元（同比+8.8%），電網(wǎng)投資1225億元（同比+8.0%），持續(xù)增長。

投資建議：

新能源作為高端制造產(chǎn)業(yè)，符合國內大循環(huán)為主體、國內國際雙循環(huán)相互促進的國家發(fā)展戰(zhàn)略。電動化智能化浪潮勢不可擋，電動車迎來黃金發(fā)展期；“雙碳”大計，光伏迎來白銀時代。行業(yè)景氣度提升，拉動產(chǎn)品需求，但隨之引發(fā)的價格博弈與利潤再分配是今年需要密切跟蹤的焦點問題。建議甄選擁有明顯競爭壁壘、短期業(yè)績有支撐的優(yōu)質品種。

建議關注：（1）電動車：寧德時代（300750.SZ）、億緯鋰能（300014.SZ）、當升科技（300073.SZ）、恩捷股份（002812.SZ）、璞泰來（603659.SH）、天賜材料（002709.SZ）等；（2）光伏：通威股份（600438.SH）、隆基股份（601012.SH）、福斯特（603806.SH）、陽光電源（300274.SZ）等；（3）風電：中材科技（002080.SZ）等；（4）電網(wǎng)&工控：國電南瑞（600406.SH）、許繼電氣（000400.SZ）、特變電工（600089.SH）、匯川技術（300124.SZ）、良信股份（002706.SZ）等。

風險提示：電力需求下滑明顯的風險、新能源發(fā)電消納能力不足；競爭加劇導致產(chǎn)品價格持續(xù)下行；補貼下滑導致行業(yè)增長放緩；新冠疫情影響超預期。

目錄

正文

一、“雙碳”背景下新能源迎來黃金時代

（一）頂層設計：“雙碳”提供長期指引

在能源結構中，2020年我國產(chǎn)生碳排放的化石能源占能源消耗總量約84%（原煤、原油、天然氣占比 56.8%、19%、8.49%），能源結構主要以煤炭為主。長期來看，大力發(fā)展可再生能源，降低化石能源比重，重構能源格局。

圖 1：中國各類能源消費歷年占比

資料來源：統(tǒng)計局，中國銀河證券研究院

圖 2：中國能源消費總量及原煤消費占比歷年變化

資料來源：統(tǒng)計局，wind，中國銀河證券研究院

“碳中和”目標為可再生能源提供長期確定性指引。2020年9月，在聯(lián)合國大會上，我國提出二氧化碳排放力爭于2030年前達到峰值，努力爭取2060年前實現(xiàn)碳中和。2020年12月，在氣候雄心峰會上，我國宣布到2030年單位生產(chǎn)總值二氧化碳排放將比2005年下降65%以上，非化石能源占一次能源消費比重將達到25%左右，風電、太陽能發(fā)電總裝機容量將達到12億千瓦以上。

圖3：碳中和目標被不斷強化