本期要聞

    【Dell'Oro 報(bào)告：Q2 全球園區(qū)交換機(jī)市場(chǎng)表現(xiàn)超預(yù)期】

    【IDC：2021 年全球人工智能支出增長(zhǎng)了20.7%】

    【機(jī)構(gòu)：衛(wèi)星數(shù)據(jù)通訊市場(chǎng)將出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)】

    【中國(guó)大陸Q2 云服務(wù)支出達(dá)73 億美元，阿里、華為、騰訊位居前三】

    投資建議

    近期，市場(chǎng)回調(diào)明顯，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期下，市場(chǎng)對(duì)于海外衰退的擔(dān)憂加劇，通信行業(yè)中海外占收比較高的公司以及前期一些股價(jià)表現(xiàn)較好的公司多數(shù)出現(xiàn)調(diào)整。對(duì)此，我們認(rèn)為：從目前來(lái)看所謂的衰退預(yù)期在微觀層面其實(shí)并未已經(jīng)影響到這些公司目前的訂單與業(yè)績(jī)，尤其從數(shù)據(jù)來(lái)看，以企業(yè)需求為主導(dǎo)的市場(chǎng)目前海外需求總體仍較好，例如億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)目前的訂單與需求總體表現(xiàn)仍較好，疊加人民幣貶值，也利于外向型公司出口。我們建議重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)方向：

    一是電信運(yùn)營(yíng)商，經(jīng)營(yíng)向好、低估值高股息的邏輯持續(xù)兌現(xiàn)；二是信創(chuàng)市場(chǎng)及華為產(chǎn)業(yè)鏈，近期來(lái)看我們認(rèn)為美國(guó)對(duì)中國(guó)的限制仍在持續(xù)，信創(chuàng)市場(chǎng)及華為正在發(fā)生積極變化；三是重視三季報(bào)業(yè)績(jī)可能超預(yù)期及未來(lái)展望積極的公司，尤其近期明顯回調(diào)后可以擇機(jī)加倉(cāng)，例如移遠(yuǎn)通信、中天科技、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、創(chuàng)維數(shù)字、寶信軟件、天孚通信、朗特智能、廣和通、拓邦股份、和而泰等。

    推薦組合

    上期回顧：推薦組合（移遠(yuǎn)通信、中天科技、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、朗特智能、天孚通信、寶信軟件、鋮昌科技）平均下跌6.93%，跑輸通信（申萬(wàn)）指數(shù)1.40pct。

    本期推薦：中國(guó)移動(dòng)、移遠(yuǎn)通信、寶信軟件、中天科技、鋮昌科技。

    持續(xù)關(guān)注：物聯(lián)網(wǎng)/智能網(wǎng)聯(lián)車（移遠(yuǎn)通信、廣和通、美格智能、和而泰、瑞可達(dá)、鼎通科技、天孚通信、光庫(kù)科技、騰景科技、漢威科技等）；千兆寬帶/VR（創(chuàng)維數(shù)字、平治信息、天邑股份）；云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施（紫光股份、星網(wǎng)銳捷、天孚通信、中際旭創(chuàng)、新易盛、寶信軟件、奧飛數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)港等）；通信新能源（中天科技、亨通光電、拓邦股份、意華股份、威勝信息、力合微、英維克、科華數(shù)據(jù)等）；軍工通信與衛(wèi)星（華測(cè)導(dǎo)航、鋮昌科技、海格通信、上海瀚訊等）；云通信（億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、夢(mèng)網(wǎng)科技等）；電信運(yùn)營(yíng)商。

    風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)際環(huán)境變化影響供應(yīng)鏈及海外拓展；芯片緊缺及疫情影響超預(yù)期；中國(guó)5G 進(jìn)展不及預(yù)期等。