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原標題：【銀河汽車李澤晗/楊策】行業(yè)動態(tài) 2021.6丨新能源車加速滲透，自主品牌增勢延續(xù) 來源：中國銀河證券研究

汽車 2021.6 行業(yè)動態(tài)報告

◆ 核心觀點

乘聯(lián)會發(fā)布2021年5月乘用車產銷數(shù)據：當月零售銷量為162.3萬輛，同比+1.0%，環(huán)比+1.0%；批發(fā)銷量為160.6萬輛，同比-2.1%，環(huán)比-3.1%；產量為157.6萬輛，同比-2.6%，環(huán)比-4.8%。

1、乘用車銷量增勢平穩(wěn)，符合預期。

2、新能源汽車多元化發(fā)力，滲透率加速提升。

3、預計6月份產銷增速相對平穩(wěn)。

◆ 投資建議

頭部自主品牌崛起趨勢明顯，我們建議繼續(xù)關注長安汽車（000625）、長城汽車（601633/2333）；零部件行業(yè)建議關注綜合龍頭華域汽車（600741）、照明控制器稀缺標的科博達（603786）、智能駕駛主被動安全供應商均勝電子（600699）。

◆ 風險提示

1、宏觀經濟下行的風險；2、汽車銷量不達預期的風險；3、芯片短缺導致的產業(yè)鏈風險。

核心觀點

月度數(shù)據回顧

乘聯(lián)會發(fā)布2021年5月乘用車產銷數(shù)據：當月零售銷量為162.3萬輛，同比+1.0%，環(huán)比+1.0%；批發(fā)銷量為160.6萬輛，同比-2.1%，環(huán)比-3.1%；產量為157.6萬輛，同比-2.6%，環(huán)比-4.8%。

乘用車銷量增勢平穩(wěn)，符合預期

2021年5月乘用車零售銷量同比20年+1.0%，同比19年+2.7%，前幾個月的低基數(shù)效應到5月基本消除，符合預期。5月零售環(huán)比+1.0%，與往期環(huán)比增速基本持平，符合規(guī)律。21年1-5月的零售累計達836.4萬輛，同比增長38.1%,仍處于乘聯(lián)會2011年以來1-5月同期增速的歷史高位。從結構看，1）豪華車零售26萬，同比+13%，同比19年+45%，環(huán)比+2%，消費升級的高端換購需求仍舊旺盛；（2）自主品牌零售60萬輛，同比+18%，同比19年+12%，環(huán)比+3%，長安、紅旗、奇瑞、廣汽埃安等品牌高速增長；（3）合資品牌零售78萬輛，同比+3%，同比19年-1%，環(huán)比+1%。

新能源汽車多元化發(fā)力，滲透率加速提升

5月新能源乘用車零售銷量18.5萬輛，同比+177.2%，環(huán)比+17.4%；批發(fā)銷量19.6萬輛，同比+174.2%，環(huán)比+6.7%，呈現(xiàn)強增長態(tài)勢。5月滲透率為11.4%，環(huán)比+1.3個pct，1-5月滲透率為9.4%，相較20全年5.8%的滲透率提升明顯。從車型看，純電動批發(fā)銷量16.2萬輛，同比+186.1%；插電混動批發(fā)銷量3.4萬輛，同比+128.5%。從結構看，自主品牌中的新能源車滲透率為24.7%；豪華車為10.8%，主流合資僅有1.7%。

預計6月份產銷增速相對平穩(wěn) ?

21H1受疫情影響的低基數(shù)增量在5月份基本消除，6月份開始基數(shù)偏高的壓力逐步體現(xiàn)，我們預計6月份乘用車市場增速放緩，慢慢恢復至疫情前的增速水平。同時，由于持續(xù)的去庫存，經銷商的庫存持續(xù)降低，整體庫存壓力得到有效緩解，依托商務政策的目標激勵和訂單維護的質量提高，零售依舊保持良好較高水平。6月份乘用車市場進入半年收官期，但受到海外疫情持續(xù)嚴峻的影響，芯片短缺仍未明顯緩解，車企努力沖刺銷量的難度較大，預計6月份乘用車市場產銷相對較為平穩(wěn)。

投資建議

頭部自主品牌崛起趨勢明顯，我們建議繼續(xù)關注長安汽車（000625）、長城汽車（601633/2333）；零部件行業(yè)建議關注綜合龍頭華域汽車（600741）、照明控制器稀缺標的科博達（603786）、智能駕駛主被動安全供應商均勝電子（600699）。

風險提示

1、宏觀經濟下行的風險；2、汽車銷量不達預期的風險；3、芯片短缺導致的產業(yè)鏈風險。

如需獲取報告全文，請聯(lián)系您客戶經理，謝謝！

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