近期，港股市場(chǎng)持續(xù)獲得市場(chǎng)資金關(guān)注。日前，匯豐晉信滬港深基金基金經(jīng)理程??接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪表示，當(dāng)前港股市場(chǎng)值得看好，有望在三四季度看到港股企業(yè)盈利的拐點(diǎn)，港股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、港股公司估值水平等均支持港股市場(chǎng)向好。程??表示，非銀板塊尤其是保險(xiǎn)、以一二線(xiàn)城市布局為主且杠桿率較低的地產(chǎn)行業(yè)龍頭公司、新能源、5G產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新藥和生物藥是其重點(diǎn)看好的領(lǐng)域。

　　四大因素支撐港股

　　“從未來(lái)一年來(lái)看，港股市場(chǎng)大概率能夠跑贏A股市場(chǎng)，而且從港股當(dāng)前所處的位置和基本面來(lái)看，我們相對(duì)較為看好港股市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)。事實(shí)上，目前的看法和我們之前的觀點(diǎn)是一脈相承的。比如去年年底，我們就提出今年上半年A股大概率會(huì)跑贏港股；二季度時(shí)，我們也提出二三季度港股可能會(huì)因?yàn)?span>業(yè)績(jī)等因素，面臨比較大的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。這些觀點(diǎn)都陸續(xù)得到了驗(yàn)證?；谕瑯拥拇筮壿嬁蚣埽驹诋?dāng)前時(shí)點(diǎn)，我們的看法是港股更具投資價(jià)值，未來(lái)一年港股大概率能夠跑贏A股，目前更看好港股的投資機(jī)會(huì)。”程??表示。

　　“當(dāng)然，我們所說(shuō)的跑贏是一個(gè)相對(duì)收益的概念，并不是說(shuō)A股表現(xiàn)不好，其實(shí)當(dāng)前A股的投資價(jià)值也較高，但未來(lái)港股的表現(xiàn)可能會(huì)更好?！背??說(shuō)。

　　對(duì)于上述研判，程??給出了四大理由：“第一，我們有望在三四季度看到港股企業(yè)盈利的拐點(diǎn)；第二，美聯(lián)儲(chǔ)如果進(jìn)入降息周期或?qū)⒗冒ǜ酃稍趦?nèi)的新興市場(chǎng)股票；第三，當(dāng)前港股估值處于過(guò)去10年低位，而風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)處于高位，吸引力較強(qiáng)；第四，當(dāng)前不少港股上市公司估值較低、安全邊際較高、分紅收益率也較高，受到包括保險(xiǎn)在內(nèi)的一些機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)配置?！背??表示。

　　程??認(rèn)為，由于港股的投資者結(jié)構(gòu)中，主體是國(guó)際投資者，因此他們對(duì)于盈利本身的關(guān)注度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于估值。當(dāng)前看好港股市場(chǎng)的核心原因在于有很大概率在今年三、四季度看到港股盈利的拐點(diǎn)。盈利增長(zhǎng)速度重新回升將成為支撐未來(lái)港股表現(xiàn)的主要原因。目前來(lái)看，后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)大概率仍會(huì)維持偏寬松的政策，因此從利率環(huán)境看，相當(dāng)有利于港股市場(chǎng)。

　　重點(diǎn)看好五大行業(yè)

　　近期港股的機(jī)會(huì)已經(jīng)被敏銳的市場(chǎng)資金關(guān)注到。數(shù)據(jù)顯示，近期南下資金持續(xù)流入港股市場(chǎng)。截至9月4日，最近3個(gè)月通過(guò)滬港通、深港通流入港股市場(chǎng)的資金達(dá)1026億元。

　　“回顧發(fā)現(xiàn)，2017年，南下資金成交量一度占到港股市場(chǎng)的20%，目前則在10%左右，可以說(shuō)占比較低，因此南下資金在港股市場(chǎng)的話(huà)語(yǔ)權(quán)較小。而在國(guó)際投資者仍占主導(dǎo)的港股市場(chǎng)中，要取得比較理想的業(yè)績(jī)，只能是在主流的價(jià)值投資大框架下，去賺預(yù)期差的錢(qián)，而不是估值差的錢(qián)?！背??表示。

　　程??表示，目前傾向于超配港股資產(chǎn)?！拔腋鼉A向于自下而上去選股，我覺(jué)得一類(lèi)資產(chǎn)能夠崛起，就是中國(guó)核心資產(chǎn)。但大家對(duì)核心資產(chǎn)的理解，目前還有些狹隘。其實(shí)核心資產(chǎn)不單單是指白馬消費(fèi)，我們對(duì)它界定非常清晰，就是在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中，能夠提供可持續(xù)的較高ROE(凈資產(chǎn)收益率)公司，并不是從行業(yè)和概念的角度進(jìn)行界定。其實(shí)各行各業(yè)都有中國(guó)核心資產(chǎn)，甚至包括傳統(tǒng)的制造業(yè)、金融業(yè)，都有值得投資的公司?！?/p>